为高端住所、商业空间及大型修建提出智能化计划：公司是一家为客户供给智能家居体系、可视对讲体系产品及一体化的解决计划的国家高新技能企业，主营智能家居、可视对讲等智能化设备及液晶显示屏及模组的研制规划、出产制作、出售以及配套技能服务，事务掩盖才智修建、轨道交通、智能家居、才智酒店、才智社区、才智医疗等使用范畴。根本的产品可分为智能家居产品、可视对讲产品、液晶显示屏及模组三大类。

  智能家居商场规划增速可观：智能家居经过归纳布线、网络通信、安全防备、自动操控和音视频技能，将家庭设备集成，构建高效的住所办理渠道，完成设备会集办理、长途操控、彼此连通和自主学习等功用，然后提高家居的安全性、便利性、舒适性和环保节能水平。全球智能家居商场增加迅猛，估计2023年规划达1393亿美元，2027年达2229亿美元。我国智能家居职业起步较晚，但自2020年以来进入全方面迸发期，商场收入估计2022-2026年间年均复合增加率为15%左右。

  1）技能赛道优胜，职业位置抢先：公司所使用的KNX协议结合了BatiBus和EHSA的物理层规范，一起吸收了这两种规范中的装备形式等长处，具有可靠性、灵活性、互操作性、可扩展性和低功耗等特性。它支撑对修建内各种功用和设备的会集操控和办理，经过一致的通信协议完成设备间的互联互通，来提高动力功率、舒适性和安全性。视声智能是国家高新技能企业，KNX我国用户组织委员会理事，具有202项专利，参加起草了6项国家规范，开发了4个KNX自研协议栈，在KNX技能根底上自主创新开宣布K-BUS智能总线款KNX安全产品，总量位居我国榜首，全球第六，产品取得多项世界奖项和国内荣誉。

  2）客户资源优质：视声智能的出售形式以直销为主，直销的下流客户包含ABB、罗格朗、欧蒙特等国内外闻名的电气设备企业和电力工程集成商。在全世界的智能家居、才智修建、轨道交通等范畴，均有优质客户。

  盈余猜测与出资评级：咱们估计视声智能2024-2026年经营收入到达2.57/2.91/3.33亿元，同比增速分别为8.97%/13.31%/14.10%；估计归母净利润分别为0.52/0.67/0.80亿元，EPS分别为0.73/0.94/1.13元。按2024年7月19日收盘价，对应2024-2026年PE分别为12.75/9.94/8.28倍。公司PE较职业均匀显着较低。随公司职业位置提高并逐步被商场认知，估值有望抬升，基于此，咱们初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：海外事务危险，原材料价格动摇危险，对政府补助依靠的危险，汇率变动危险，存货余额较大以及减值的危险，操控股权的人、实践操控人不妥操控的危险